Нацбанк Казахстана снизил базовую ставку до 15,75 процента и оценил вероятность ее изменения до конца 2026 года

Национальный банк Казахстана принял решение снизить базовую ставку до 15,75% годовых. Коридор ставки составит плюс-минус один процентный пункт. Решение принято на фоне продолжающегося замедления годовой инфляции, сообщили в Нацбанке, передает Taspanews.kz.

До этого в сентябре Нацбанк снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25%, в июле — с 17% до 16,75%. А до этого, в июне, впервые за 8 месяцев - с 18% до 17%.

По данным финансового регулятора, в сентябре 2026 года годовая инфляция снизилась до 9,3%. Это происходит уже двенадцатый месяц подряд. Продовольственные товары подорожали за год на 8,5%, непродовольственные — на 11%, услуги — на 8,9%.

Замедление продовольственной инфляции связано в том числе с более заметным снижением цен на фрукты и овощи, а также с уменьшением темпов подорожания мяса. В непродовольственном сегменте на динамику повлияло замедление роста цен на горюче-смазочные материалы.

При этом ценовое давление остается повышенным. Месячная инфляция в сентябре составила 0,6%, сохранившись на уровне августа. Показатель с учетом сезонных факторов снизился с 0,9% до 0,7%. Инфляционные ожидания населения на ближайший год также уменьшились — с 12,1% до 11,8%.

Прогнозы профессиональных участников рынка стали умереннее. Ожидаемая инфляция по итогам 2026 года снизилась с 10% до 9,5%, а на 2027 год — с 8,5% до 8,3%.

В Нацбанке отметили, что внешние условия продолжают создавать риски для роста цен. Напряженность на Ближнем Востоке поддерживает высокую стоимость энергоносителей. Кроме того, в сентябре индекс мировых продовольственных цен ФАО вырос на 1,5% за месяц и на 5,8% за год, достигнув 136 пунктов. Основными факторами стали подорожание зерновых, сахара и растительных масел, неблагоприятная погода и логистические ограничения.

По оперативным данным, экономика Казахстана за январь — сентябрь 2026 года выросла на 4,2%. Основной вклад внесли несырьевые отрасли, включая строительство, обрабатывающую промышленность и транспорт. Инвестиции в основной капитал увеличились на 7%, а вложения в несырьевой сектор без учета бюджетных средств — на 25%.

Вместе с тем фискальное стимулирование и высокая инвестиционная активность продолжают поддерживать внутренний спрос на повышенном уровне. Среди других рисков для инфляции Нацбанк выделил динамику цен на топливо и регулируемых тарифов, высокие инфляционные ожидания, а также подорожание энергоносителей и продовольствия на мировых рынках.

В регуляторе пояснили, что снижение инфляции и инфляционных ожиданий позволило пересмотреть базовую ставку в сторону понижения. При этом денежно-кредитные условия останутся достаточно жесткими, чтобы закрепить замедление роста цен и обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 5% в 2028 году.

В Нацбанке также предупредили, что к концу 2026 года годовая инфляция может несколько ускориться из-за эффекта низкой базы прошлого года. В частности, на статистику повлияет мораторий на повышение тарифов ЖКХ, действовавший с октября 2025 года до конца марта 2026 года.

Вероятность изменения базовой ставки до конца текущего года регулятор оценивает как низкую. Дальнейшее снижение будет зависеть от того, насколько устойчивым окажется ослабление ценового давления.

Следующее плановое решение по базовой ставке Нацбанк объявит 4 декабря 2026 года в 12:00 по времени Астаны.